【 第1页 第2页 第3页 第4页 第5页 】

断言美元地位崩溃 为时尚早

http://www.CRNTT.com   2009-09-10 12:04:53

美元根基难以动摇 　　美元汇率短期价格的变化根本在于长期规划的远见战略与短期策略的搭配性，进而观察美元汇率并不能脱离其长期应对的思路和规划。同时美元汇率的把握更在于自我清醒有效和明确。其中最为重要的在于对自己身份、地位和作用的透彻了解和理性判断。货币的根基在于经济，美国式金融危机在改变美国经济结构和产业结构，未来必然形成美元更加牢固的基础，美元汇率将进一步垄断和强势于全世界。美联储主席伯南克表示美联储正竭尽全力扶助经济恢复增长，“拥有强势美元的最佳途径是拥有一个强劲扩张的经济”。这已经明确了目前美国无论救助危机和财政投入的本意是保护和提升经济，而非简单或短期的金融对策。 　　第一,美元根基的长期经济优势难以短期改变。美国式金融危机改革和改变的，是美国经济增长方式，没有改变的是美国经济规模和实力。美国式金融危机历时2年，美国经济2年表现的经济指标参差不齐，尤其是2008年以来的经济衰退态势使得全球对美国经济担忧扩大，全球经济也随同进入不同的经济衰退和经济下降。然而，值得关注的在于美国经济短期指标在下降乃负增长，但美国总体经济价值在上升。2007年美国经济增长指标为2.2%，美国经济总量为14.03万亿美元，2008年美国经济增长指标为1.1%，经济总量为14.26万亿美元。美国经济虽然比较1990年代的全球比重有所下降，但依然占到全球总量的25%。尤其是面对美国式金融危机，美国经济结构性改革是值得关注的。虽然美国将传统行业的制造、汽车和房地产不景气表述严重，但美国却具有全球之首的航空航天、生物医药、军事装备、服务信息技术、金融主导规模以及创新衍生品的巨大优势与主导作用，美元货币的地位和作用是当今全球无法拟比的。尤其是美国经济金融战略的新型、现代和高端，远远超出全球经济的力量显示在于美国式金融危机至今没有改变和削弱美国经济竞争力和金融创新力，美元汇率根基没有根本改变。 　　第二,美元根基的长期金融垄断难以替代。美元地位根基并没有发生实质动摇，全球局部或阶段性的调整，并不代表美元总体状况的改变。相反美元正在凝聚新的力量展现美元主导的新时代，即将金融格局渗入资源控制，货币价值组合将演变为美国特色新组合——美元、石油和黄金新三组将鼎立全球金融架构，成为金融财富的新象征。虽然欧元问世当形成全球货币竞争格局的两极分化——美元和欧元并列，但两者强弱对比十分明显，而美元正在以自己力量和战略规划协调与控制欧元，制造与酝酿欧元风险和溃退环境，未来将力图维护与扩大美元霸权根基，而非全球恐慌的美元危机。美元危机定论为时尚早，未来美元将以先强后弱、先优后险面对全球舆论的抗拒与挑战，美元汇率的金融基础依然占优势和主导。 　　第三,美元价格的短期波折难以消除长期价值魅力。美元自2002年以来的贬值策略，目的初衷在于调整自我结构压力和应对欧元的竞争。因为美元贬值策略带来的是美元基础条件与实际效率影响的改善和提高，包括市场焦点关注的美国双赤字压力的缓解，自我收益是明显的，但导致的是欧元货币地位和形象的困难和压力。尽管欧元区的数目在增加，但欧元竞争力在下降则是事实。欧元区经济增长弱于欧元启动之前西欧经济增长的水平；欧元区货币合作的协调小于欧元区启动之前的西欧协作能力；欧元区乃欧盟政治协商合力低于欧元区启动之前的西欧政治力量。欧元区与欧盟之间的差异以及整体西欧合作意愿的分歧和分离逐渐突出，英国一只独立和靠拢美国的趋势具有参与美国谋略的嫌疑。透过金融市场价格较量可以看出，美国自我价格需求意愿的明晰，其他价格主见的缺失，被动于美元价格调整的表现预示美元投资魅力和前景难以替代和消失。美元短期价格波折是一种策略和技术运用，并不代表美元投资长期价值的消失。 　　透过美元汇率以及美元战略意图揣摩的观察，美国式金融危机带来的全球变化更集中于对美元货币地位和市场份额具有重大挑战的经济体和货币体，美元应对和保护的货币竞争，包括美国式金融危机的独特与特殊，是预期美元汇率的重要观察角度。

【 第1页 第2页 第3页 第4页 第5页 】