中评社北京1月18日电／据大公报报导，日本央行下一步举动将牵动市场神经。作为全球最后一个仍然实施负利率的大型经济体，日本央行距离退出宽松似乎祗有一步之遥。对于全球市场而言，这会是一个时代的告别。
由于长期的负利率，日本居民持有大约3.5万亿美元的海外投资净资产。货币政策的变动可能对这些海外资产带来长期影响，这也可能带来巨大的全球资产价格的波动。作为“安倍经济学”的忠实拥趸，日本央行行长黑田东彦任期将满，未来的接任人选将成为市场关注焦点。有消息称，下一任日本央行行长人选将在2月10日被提名，新行长的背景也将会被市场严格审视。如果说黑田东彦开创了日本超级宽松货币政策的新时代，那现在很可能是该说Sayonara（再见）了。
行长换届 关注币策转向
自1991年以来，受房地产泡沫冲击和人口高度老龄化影响，日本经历了经济低迷与结构转型期。为摆脱通缩困境并刺激经济增长，日本央行进行一系列探索与创新，大致可以划分为五个阶段：1991至2001年低利率阶段走向零利率的阶段、2001至2006年第一轮量化宽松的阶段、2010至2013年第二轮量化宽松的阶段、2013至2016年量化质化宽松QQE阶段（Quantitative and Qualitative Monetary Easing）以及2016年至今实施的“QQE＋YCC＋2%通胀目标”框架阶段。2016年9月，在与通缩风险对抗近三十年后，日本央行在负利率（无担保隔夜拆借利率下调至－0.1%）的基础上，引入收益率曲线控制目标（Yield Curve Control，YCC）的QQE，并推出通胀超调承诺，由此新货币政策框架形成。
货币政策框架的出发点就是货币政策目的是什么。货币政策目标体系包括操作目标、中介目标以及最终目标，形成“操作目标─中介目标─最终目标”的货币政策传导机制。 |
