（六）物价涨幅逐步温和回升
从CPI看，一是宏观需求有所改善拉升物价上涨。CPI是经济运行的滞后指标，根据宏观经济景气模型测算，GDP增速先行CPI涨幅3个季度，2023年四季度和2024年一季度GDP同比分别增长5.2%、5.3%，今年三、四季度CPI涨幅将温和提高。
二是猪肉价格周期性上涨推升CPI涨幅。2006年以来，中国经历了五轮猪周期，每轮时间为4年左右，震荡上涨持续时间为2年半左右，震荡下降调整持续时间为1年半左右。以22个省市猪肉平均价和36个城市猪肉平均零售价为观测指标，2022年11月猪肉价格开始下降，在震荡中已经下降了19个月，下半年有望企稳回升。
三是鲜菜价格回升带动CPI上涨。受季节性、供求关系等因素影响，鲜菜价格易发生周期性变化，价格波动呈现“大小年”交替变化运行特征。2022年中国鲜菜价格上涨2.8%，2023年则下降2.6%，“小年”特征明显。照此规律，今年蔬菜价格同比将保持上涨态势，呈现“大年”的运行特征，拉动下半年CPI涨幅。
四是旅游旺季来临推动服务价格上涨。下半年的暑期、中秋和国庆是传统的旅游旺季，携程报告显示，今年暑期长线游占比超过七成，东北、西南地区旅游订单同比分别增长40%、25%，暑期热门旷野游西北地区旅游订单同比也增长超20%。假期旅游持续火爆有望拉动下半年CPI上涨。
从PPI看，一是国际大宗商品价格企稳回升带动PPI上涨。世界银行6月最新预测将全球经济增长预期上调至2.6%；6月美联储议息会预测2024年PCE上涨2.8%，并明确表示“通胀走向2%目标出现了温和进展”，年内将降息1次。全球经济增速回升、美联储降息都将支撑大宗商品价格，输入型价格上涨带动PPI降幅收窄。
二是能源原材料需求增长带动PPI上行。国内煤炭主产地供应偏紧、“迎峰度夏”补库需求释放等因素影响，部分生产资料价格将呈现上涨态势，带动PPI降幅收窄。 |
