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房地产是货币“蓄水池”吗
http://www.CRNTT.com   2021-11-03 08:56:11


  中评社北京11月3日电/人们经常会在媒体上、网络上看到一种说法,说房地产是货币的“蓄水池”,有助于抑制通货膨胀。这个说法,符合人们的直觉想象,从抑制消费品价格短期上涨的角度来说,也有一定道理,但并没有真正揭示房地产对于货币的意义。

  房地产作为绝大多数人最重要的资本储蓄手段,如果其发展受到抑制,则必然会对人们的储蓄产生影响,从而会短时间内推动消费品价格上涨。但是,根据莎伊定律,长期来看,人们储蓄减少,未来消费能力也会下降。所以,即便房地产发展受阻,也并不能刺激消费、提振经济。

  但从货币角度来看,房地产这个所谓的“蓄水池”,并不能最终留住货币不外溢。

  因为,尽管房地产领域资金周转周期很长,但这些钱最终也会被支付给领域之外的人和商品、服务。开发商拿到了钱,会支付给建筑工人、建材商;二手房售出者拿到了钱,会用于消费或投资于股市等其他方面。所以,增发货币之后,房地产最多可以延长增发货币流到其他领域的时间,最终,其他商品还是会涨价的。

  由于房地产是普通人接触得到的、存续时间最长的资产,有了通胀预期以后,人们会优先购买房子。想一下,假设每月房租涨价100元,放在漫长的70年里,那也会增加总的现金收入84000元。当然,实际上人们是按年金现值来算的。更何况,在漫长的70年里,还不知道会发生多少次通货膨胀。所以,人们优先购买房子,是为漫长时间里的未来预期埋单,是符合经济理性的。

  所以,当物价微涨时,房价却会涨很多,这给了人们一个错觉,以为房地产作为“蓄水池”,能够留住增发货币,不让其他物价大涨。

  房地产对于货币来说,最重要的其实是,它帮助货币运行平滑。

  原因是,由于房子存续时间长、无风险收益高,对于大多数普通人来说,房地产是最佳的抵押资产。

  大量的小微企业主,应该对此深有体会。小微企业主去银行贷款,什么抵押物最让银行放心?当然是房子。你想拿企业的未来收入做抵押吗?对不起,银行没有能力判断每一家小微企业的经营前景,不能接受这种抵押。

  不开办企业的打工人,要想融资,第一抵押工具也同样是房子。不管是去银行借钱还是民间融资,有个房子做抵押,就要容易很多。

  假设人们突然没有了房子作为抵押物,那会发生什么?
 


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