首先，前期A股下跌除了因为短期经济增长走弱之外，还很大程度上是由于宏观政策反应函数预期紊乱。而决策层已经明显重塑了这种预期，改善了各方对中长期经济增长前景的信心，自然应该在股指中表现出来。
其次，作为各方都关注的价格指标，A股是较为重要的预期风向标。股市下跌容易加大悲观预期，甚至形成悲观预期自我实现的恶性循环。考虑到这样的风险，中央政府采取措施将股市稳住也有合理性。
但在经历过2015年股市泡沫破灭带来的“股灾”之后，股市资产价格泡沫会是金融监管者着力预防的风险。所以在此次宽松政策带动A股大涨滞后，监管者一定会有意识地控制股市流动性，避免资产价格泡沫扩大。
今年在市场压力之下，A股市场股票融资规模显着下降。今年前8个月，中国非金融企业境内股票融资总量只有1576亿元（人民币，下同）。而在2021、2022和2023年的前8个月，股票融资总量分别为7370亿元、7717亿元和6417亿元。相比前3年的同期水平。今年前8个月股票融资规模大幅收缩。在流动性改善之后，股市融资规模势必会在监管者的引导下逐步放大。如此，可一方面将股市资金导入实体经济，更好发挥股市支持实体经济增长之功效，另一方面也可以降低股市资金堆积的程度，减轻出现资产价格泡沫的风险。
未来的A股市场中，有可能出现监管者基于对资金流入（通过结构性货币政策工具）与流出（股市融资）的调控，而对股指进行“区间管理”的局面。 |
